AI赋能内容飞轮，哔哩哔哩Q1《净营》收略超预期，(经调)整净[利润]同比增62%

5 月 19 日，哔哩哔哩公布 2026 年第一季度未经审计财务业绩，季度内，公司营收优于市场预期，净利润同比实现扭亏为盈。

财报显示，一季度公司净营业额总额达人民币 74.7 亿元，同比增长 7%，略高于彭博汇总的市场预期均值 74.6 亿元。净利润为人民币 2.02 亿元，去年同期为净亏损 0.11 亿元，成功扭亏为盈。调整后每股收益为 1.31 元，优于去年同期的 0.85 元及市场预期的 1.15 元。

与此同时，盈利质量持续提升。 本季度毛利率达 37.1%，连续第 15 个季度改善，较上年同期的 36.3% 稳步增长。经调整净利润为 5.85 亿元，同比增长 62%，经调整净利润率从去年同期的 5.2% 提升至 7.8%。

用户活跃度与粘性亦实现增长。 一季度日活跃用户数达 1.152 亿，同比增长 8%；月活跃用户数达 3.76 亿，同比增长 2.2%。用户日均使用时长接近两小时（119 分钟），同比增加 11 分钟，用户总时长同比增长 19%，社区活力与用户参与度持续增强。CEO 陈睿将这一切归结为对 " 优质内容 " 与 " 社区优先 " 理念的坚守，并强调 AI 正在从内容创作、分发到商业效率各环节加速推动平台飞轮运转。

广告收入增长强劲，游戏业务受高基数影响

B 站一季度广告营业额为 25.9 亿元，同比增长 30%，成为净营业额增长的主要驱动力。公司表示，增长主要得益于广告产品供应改善及广告效益提升。与此同时，增值服务（含大会员）营业额为 29.1 亿元，同比增长 4%，主要来自大会员及其他增值服务收入的增加。

相比之下，移动游戏营业额为 15.2 亿元，同比减少 12%。公司解释称，这主要是由于高基数效应：去年同期《三国：谋定天下》表现卓越，而该游戏目前正过渡至稳定成熟的生命周期。此外，IP 衍生品及其他营业额为 4.48 亿元，同比微降 4%。

盈利与经营效率持续提升，毛利率连续 15 个季度提升

B 站一季度净利润为 2.02 亿元，同比实现扭亏为盈（去年同期为净亏损 0.11 亿元），净利润率达 2.7%，同比提升 2.9 个百分点；经调整净利润为 5.85 亿元，同比增长 62%，经调整净利润率由去年同期的 5.2% 提升至 7.8%。

盈利改善的背后是成本与费用的有效管控：营业成本同比增长 5%，低于营收增速；经营开支总额同比增长 3%，远低于毛利润增速，经营杠杆效应持续显现。其中，销售及营销开支同比下降 1%，研发开支同比增长 9%，主要来自 AI 投资的扩大但部分被支出控制所抵销。

公司首席财务官樊欣表示，毛利率已连续第 15 个季度提升，未来将继续以审慎方式推进 AI 相关投入，其正向效果已在社区指标和财务表现上逐步体现。

AI 加速飞轮效应，社区活跃度与用户时长创新高

本季度，B 站着重强调了 AI 对公司飞轮效应的加速作用。公司指出，AI 正在内容创作、内容分发到商业效率等各个环节提升效率，商业化已逐步成为社区生态发展的自然延伸。

在 AI 赋能与优质内容的共同驱动下，社区活力持续增强。一季度，B 站日活用户达 1.15 亿，同比增长 8%；月活用户突破 3.76 亿。用户日均使用时长接近两小时（119 分钟），同比增加 11 分钟，用户总时长同比增长 19%。

管理层指出：" 我们有信心将这一势能转化为长期、可持续的增长与价值积累。" 未来，公司将在保持盈利的同时，以审慎方式持续推进 AI 相关投入，预计这些投入将在未来数年内持续贡献长期价值。