千万{订单}撬动200亿市值，杨子家族公司却“栽了【跟头】”？

雷达财经出品 文 | 彭程 编 | 孟帅

演员杨子家族旗下的上市公司巨力索具，近日因信息披露问题 " 栽了跟头 "。

5 月 15 日晚间，巨力索具发布公告称，因公司涉嫌信息披露误导性陈述违法违规，中国证监会已于 5 月 13 日对公司正式立案。

而在今年 3 月，深交所还曾对巨力索具及相关当事人给予通报批评处分。经查明，巨力索具存在以下违规行为：对商业航天业务的信息发布不完整，风险提示不充分；未及时核实并澄清相关市场传闻。

此前，在密集释放涉及商业航天领域业务信息的助推下，巨力索具股价一度狂飙，公司市值甚至在今年 5 月突破 200 亿大关。

但经监管督促，巨力索具披露相关数据：公司 2025 年度在商业航天领域取得订单累计金额仅 996.51 万元，其中 2025 年可确认的收入金额更小，收入占比甚至不到 0.5%。

业绩方面，2025 年，巨力索具全年归母净利润仅 0.17 亿元，甚至不及上市当年（2010 年）的十分之一。今年第一季度，公司归母净利润同比再降 38%。

值得关注的是，自巨力索具上市以来，杨氏家族持续减持套现，累计套现超 28 亿元。今年 2 月，在巨力索具股价处于高位期间，公司控股股东、实际控制人还密集进行股票质押操作。

巨力索具被立案，半年内频遭监管关注

5 月 15 日晚间，巨力索具发布公告称，公司于当日收到中国证监会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字 0162026007 号）。

因公司涉嫌信息披露误导性陈述违法违规，根据相关法律法规，中国证监会于 5 月 13 日决定对巨力索具立案。

巨力索具表示，截至目前，公司经营状况正常。立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的各项工作，并持续关注上述事项的进展情况，严格按照规定及监管要求履行信息披露义务。

雷达财经注意到，此番其实已不是巨力索具首次触碰监管红线。自去年年末以来，公司在不到半年时间内频遭监管关注。

2025 年 12 月，河北证监局下发《行政监管措施决定书》（〔2025〕43 号），对巨力索具采取责令改正并出具警示函的行政监管措施。

同时，对负有主要责任的董事长杨建国、总经理杨超、财务总监付强、董事会秘书张云采取监管谈话的行政监管措施。

经查，巨力索具存在三方面违规问题：其一是应收账款减值计提不准确。公司部分暂估应收账龄未按照业务实际发生月份延续计算，导致 2023 年坏账准备少提 214.91 万元。

其二是政府补助披露不及时。公司于 2024 年 4 月 18 日收到职业技能提升培训补贴 163.62 万元，迟至 2024 年 5 月 24 日披露。

其三是公司治理不规范。公司薪酬考核委员会、董事会未对第七届董事会聘任的高级管理人员的薪酬分配方案进行审议并向股东大会说明，董事会、股东会未对个别非独立董事薪酬进行审议；个别公司高管同时兼任审计委员会成员。

今年 3 月，深交所又下发文件（深证上〔2026〕255 号），对巨力索具及公司董事长杨建国、总裁杨超、董事会秘书张云给予通报批评处分。

深交所认定巨力索具存在两项核心违规行为：其一，公司对商业航天业务的信息发布不完整、风险提示不充分；其二，未及时核实并澄清相关市场传闻。

两个月之后，巨力索具收到前述提及的中国证监会的《立案告知书》。

另据天眼查，巨力索具旗下巨力索具上海有限公司在 2025 年 7 月有一则历史经营异常信息，其被列入经营异常名录的原因为 " 未依照《企业信息公示暂行条例》第八条规定的期限公示年度报告 "。

仅千万级订单，撬动 200 亿市值？

从此前深交所发布的通报批评处分决定来看，巨力索具此番被立案的导火索，或指向其涉及商业航天业务信息披露违规。

去年 12 月，巨力索具在深交所投资者关系互动平台及投资者关系活动中，密集释放涉及商业航天领域的利好信息。

当月 17 日、18 日，巨力索具在回复投资者提问时表示，公司在商业航天领域为国内可回收火箭提供了产品支持；公司正积极将技术优势延伸至商业航天前沿领域，且已为国内可回收火箭提供了包括捕获臂装置、试验拉索装置等关键产品支持。

同时，公司 2025 年 12 月 18 日、12 月 29 日发布的《投资者关系活动记录表》提到，公司为商业航天地面发射提供了系统性保障；公司正积极将技术优势延伸至商业航天前沿领域等。

2025 年末，公司董事会秘书张云在接待长盛基金、天弘基金等机构调研时再次强调，随着商业航天的逐步发展，公司正 " 积极将技术优势延伸至商业航天前沿领域 "，并列举了多个产品应用场景。

在商业航天这一市场热点概念的助推下，巨力索具股价持续攀升。自 2025 年 12 月 1 日至 2026 年 2 月 11 日期间，公司股价涨幅为 162.9%，期间多次触及股票交易异常波动情形。

今年 5 月 8 日，公司股价甚至一度冲高至 24 元 / 股，创下历史最高价，总市值从去年初的约 30 亿元一度暴涨至 200 亿元以上。

然而，在这些利好信息的释放过程中，巨力索具在发布的信息中未谨慎、客观、完整地说明公司商业航天业务收入金额及占比较低的情况，且未充分提示风险。

特别是部分投资者在互动易多次就公司商业航天业务收入规模等信息进行提问时，公司仍未予以正面回复，且未在此后多次披露的《关于股票交易异常波动的公告》中作出说明并进行风险提示。

雷达财经注意到，在今年 2 月 5 日晚间披露的《关于股票交易异常波动的公告》中，巨力索具依然坚称 " 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 "。

同时，自 2 月 4 日起，市场上开始流传有关巨力索具商业航天业务更为激进的传闻，包括 " 中标海南 4.58 亿元可重复使用火箭海上回收系统项目 "" 商业航天业务已实现订单规模化落地，截至 2026 年 2 月，累计手握国家级订单 + 商业订单超 6.8 亿元，订单排产已至 2026 年第三季度 " 等。

受这些传闻的影响，巨力索具的股价持续飙升，但公司并未及时核实并澄清相关市场传闻，未采取有效措施阻断市场炒作。

直到 2 月 11 日晚间，巨力索具在深交所的监管督促下才发布《关于市场传闻的澄清及风险提示的公告》，对外披露其商业航天业务的具体经营情况。

公告显示，2025 年，公司在商业航天领域取得订单累计金额为 996.51 万元，其中当年可确认的收入规模更小，占公司 2025 年收入比例甚至不到 0.5%。

2026 年初至公告披露日，公司取得商业航天订单累计金额仅 128.65 万元，整体业务体量较小。据此计算，巨力索具从 2025 年至 2026 年 2 月中旬获得的商业航天订单合计仅约 1125 万元。

前述公告披露后，巨力索具的股价迅速降温。2 月 12 日、13 日，公司股价连续两个交易日跌停。

近年业绩难言出色，杨氏家族持续套现

在合规层面接连 " 翻车 " 之余，巨力索具的业绩表现也难言出色。从公司的财务数据来看，巨力索具盈利能力长期孱弱。

2010 年上市当年，巨力索具的归母净利润为 1.93 亿元。然而，此后多年时间，巨力索具利润一度持续下滑。到 2017 年，公司甚至直接出现亏损。

2018 年至 2020 年，巨力索具的归母净利润曾短暂回暖，但盈利规模均不到 0.4 亿元。而 2021 年至 2024 年，公司的利润又再度步入下行通道。

其中，2023 年，巨力索具的归母净利润由盈转亏，录得亏损 0.11 亿元。2024 年，公司的亏损规模进一步扩大至 0.47 亿元。

进入 2025 年，巨力索具的业绩终于有所回暖，公司全年实现营收 25.7 亿元，同比增长 16.08%；录得归母净利润 0.17 亿元，同比扭亏为盈。

然而，盈利回升的背后隐忧犹存。2025 年，公司的毛利率为 18.42%，较刚上市当年近乎腰斩。

同期，巨力索具经营活动产生的现金流量净额为 0.44 亿元，同比下降 34.67%，而这已是公司该项指标自 2022 年起连续第四年出现下滑。

进入 2026 年，巨力索具业绩再度面临挑战。今年一季度，公司实现营收 5.6 亿元，同比增长 14.67%，但归母净利润仅为 0.04 亿元，较上年同期下降近四成。

此外，巨力索具的资产负债率也在持续攀升，公司该指标从 2020 年末的 39.28% 一路上涨至 2025 年末的 54.35%，并在今年第一季度进一步攀升至 54.97%。

而在巨力索具业绩波动起伏的同时，杨氏家族的减持套现行动却未曾停歇。

据巨力索具 2010 年发布的上市公告书，杨氏家族（包括杨建忠、杨建国、杨会德、杨子、杨会茹）通过直接和间接方式合计持有公司 73.75% 的股份，家族控股特征显著。

据《每日经济新闻》，自 2013 年限售期满后，杨氏家族便开启了漫长的减持套现之路。其中，曾作为直接持股股东的杨子，在 2013 年后通过多次减持将其直接持有的 3.75% 股份全部清仓。

值得关注的是，就在巨力索具开始密集释放商业航天概念利好前一个月的 2025 年 11 月，巨力索具发布公告称，公司控股股东巨力集团拟通过协议转让方式转让给受让方 4800 万股股份。

公告显示，此次股份转让价格为 6.48 元 / 股，转让总价款合计 3.11 亿元。今年 2 月，前述股份完成过户手续。

另据 21 世纪经济报道，上市以来，站在巨力索具身后的实控人家族累计套现超过 28 亿元，是公司上市 16 年净利润总和的四倍有余。

此外，今年 2 月，公司股价飙升之际，巨力集团还陆续发布三则质押公告，公司控股股东、实际控制人合计质押股份超 3670 万股。

据巨力索具今年 2 月 12 日发布的公告，截至公告披露日，公司股东及其一致行动人（包括巨力集团、杨建忠、杨会德、杨建国、姚香、姚军战、杨赛）合计持股 23.27%。

有关巨力索具的后续发展，雷达财经将持续关注。