放弃控{股权}，【东风】《野心》不小

东风与 Stellantis 这对 34 年的老搭档，把合作的战场从中国搬到了欧洲。

5 月 20 日，东风与 Stellantis 签了一份非约束性谅解备忘录。

核心内容就是：双方要在欧洲成立一家合资公司，Stellantis 持股 51%，东风持股 49%。新公司负责岚图等东风新能源车型在欧洲的销售、分销、制造、采购和工程研发，并计划利用 Stellantis 法国雷恩工厂的闲置产能，把岚图 " 欧洲制造 " 化。

此举意味着：中国汽车终于从 " 市场换技术 " 翻篇到了 " 技术换全球 "，东风输出新能源技术，欧洲人输出渠道和工厂，这是历史性的角色反转。

但问题是：东风只占 49%，连控股都不是，在人家的地盘上会不会 " 吃亏 "？

要判断这步棋到底妙不妙，我们先来算笔帐。

Dataforce 的数据显示，2025 年全年，东风在欧洲只卖出了 3210 辆车。什么概念？比亚迪同期在欧洲卖了超过 18 万辆，奇瑞、上汽、小鹏也都已经跑出了规模。东风在欧洲的体量，连人家的零头都够不上。

但东风给自己定的目标是：2026 年欧洲销量冲到 8 万辆。从 3210 到 8 万，这是 25 倍的增长。

更尴尬的是渠道。东风在欧洲目前只有 170 家经销商，预计到今年年底能扩到 280 家。而 Stellantis 在欧洲拥有覆盖全欧的成熟经销网络，这是东风短期内无论如何都建不起来的基础设施。

所以东风面临一个残酷的现实：产品有了，但渠道和本地化能力几乎为零。 岚图在国内能月销过万，在欧洲却连让消费者试驾的门路都没几条。

在这种情况下，东风如果选择在欧洲从零自建工厂、自建渠道，时间成本至少 3-5 年，资金成本数十亿欧元，而且还要直面欧盟对中国电动汽车加征的高额关税。

这不是选择题，而是生死题。

再看 Stellantis 为什么愿意 " 低头 "。

要理解这次合资，必须先看 Stellantis 在中国有多惨。

首先是神龙汽车，这家东风与标致雪铁龙的合资公，2025 年全年销量只有 5.15 万辆。十年前，它一年能卖 71 万辆。十年缩水 93%，市场份额只剩 0.2%。2026 年 4 月，神龙旗下三个品牌合计月销 2221 辆。

Stellantis 在华整体销量（含进口）骤降至约 4.3 万辆。Jeep 的合资公司在 2022 年就已经关闭。Stellantis 在中国这个全球最大汽车市场，基本已经被边缘化。

更致命的是财务：2025 年下半年，Stellantis 亏损高达 210 亿欧元，市值自高位蒸发近 700 亿欧元。

Stellantis 现在手里有欧洲主场的渠道网络、法国雷恩工厂的大量闲置产能、以及对中国新能源技术的迫切需求。它缺能卖得出量、能挣到钱的产品。

东风手里有岚图的新能源平台、三电技术、智能座舱和智能驾驶。它缺欧洲市场的准入门票。

这是一种全新的合资逻辑：中方出技术、外方出渠道。

回顾过去三十多年，中外合资的典型模式是：外方出技术、中方出市场，外方控股、中方学习。而这一次角色完全倒转。

从商业本质上看，谁控股取决于谁更需要谁。在欧洲这个战场，东风是客场作战。而 Stellantis 没有东风的新能源技术，它的雷恩工厂就只能继续闲置，它的经销商网络就只能继续卖那些在欧洲越来越不吃香的燃油车。

49% 的股份，换来的是零时间成本的渠道覆盖、规避关税的本地化制造、以及一个现成的欧洲运营平台。 如果东风坚持控股，Stellantis 凭什么把自己在欧洲的核心资产交出来？

对于当下的东风而言，这不是一步妙棋，而是一步不得不走的险棋。

但放眼整个中国汽车产业，东风这步棋的意义可能更大：它证明了在新能源时代，中国车企已经拥有了 " 技术换全球 " 的筹码。合资的剧本，终于开始改写了。

至于能不能写好，得看岚图在欧洲消费者手里的表现。

卖得好，49% 也是主导；卖不好，51% 也是摆设。